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汉沽生活网 2020-06-24 450 10

弘业期货王来富:苯乙烯中期有望继续走强


  苯乙烯上游原料成本支持明显,主要下游市场刚需强劲,产业链基本面逐步改观。

中投证券图为苯乙烯华东库存变更

中投证券  随着国际原油代价回暖,海内能化市场气氛明显好转,苯乙烯反弹,产业链基本面逐步改观。当前,苯乙烯供需两旺,后市代价有望继续走强。

  成本支持愈加明显

  5月以来,苯乙烯期货总体维持反弹行情,主力2009合约一度靠近6000元/吨,这主要得益于国际油价及海内煤炭代价回升。乙烯方面,近两个月国际代价继续大幅拉升,CFR东北亚乙烯现货中心价由4月低点331美元/吨,涨至目前的841美元/吨,大涨154%;纯苯方面,华东现货基准价由4月初的2450元/吨,反弹至当前的3510元/吨,涨幅47%。

  苯乙烯外盘代价企稳回升,对海内入口也起到一定的挺价作用,尤其近期美国海湾报价因大西洋风暴导致企业降负荷,反弹幅度相对偏大,FOB美国海湾现货中心价由4月初的403美元/吨,反弹至目前的563美元/吨,涨幅39%。

  由于原料端代价涨幅偏大,而苯乙烯代价总体稳定,海内厂商生产毛利再次来到亏损边沿,致使部门企业有减产停车操作。据相识,山东玉皇2期25万吨/年装置于近期停车检修,燕山石化、九江石化装置后期也有检修计划。

  下游利润继续扩大

  三大下游产物代价颠末前期下探,4月中旬以来再次回升,由于同期原料苯乙烯代价涨幅有限,三大下游产物利润再度被推高,需求强劲。PS方面,目前表观利润提升至1600元/吨以上,利润恢复至3月中旬高利润区间;EPS方面,表观利润在2500元/吨左右高位,相比3月利润水平进一步提升;ABS方面,近期利润走高越发明显,表观利润为4000元/吨左右,再创年内新高。

中投证券  高利润推升下游维持高开工率,目前PS开工率到达65%,部门工场靠近满负荷生产;EPS开工率到达75%,部门装置负荷提升;ABS开工率到达97.5%,前期检修装备复产积极性高。

  库存进入下行周期

  客岁四序度中期以来,华东口岸库存一直处于回升态势;本年3月下旬至汗青高位四周,库存量靠近26万吨;4月开始回落;虽然5月中旬以来有所回升,但增幅有限,目前依然维持在24万吨以下。苯乙烯库存或进入下行周期。

  总之,在产油国协力推进减产政策执行的配景下,国际油价有望进一步抬升。虽然海内苯乙烯口岸库存依然维持高位,但产业链供需两旺格式短期逆转的可能性不大。苯乙烯上游原料成本支持明显,主要下游市场刚需强劲,苯乙烯期价有望进一步回升。(作者单元:弘业期货)

(文章来源:期货日报)


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